ETF 21Shares Hyperliquid привлек $37,2 млн активов под управлением за первую неделю, что свидетельствует о спросе на инвестиции в DeFi

ETF 21Shares Hyperliquid (THYP) успешно дебютировал на Nasdaq, аккумулировав $37,2 млн активов под управлением (AUM) в течение первой недели торгов. Этот быстрый рост свидетельствует о растущем аппетите среди традиционных инвесторов к доступу к децентрализованным финансовым (DeFi) протоколам, даже тем, которые считаются более нишевыми, чем устоявшиеся криптовалюты, такие как Биткойн или Эфириум.

Запущенный 12 мая, фонд THYP напрямую владеет HYPE, нативным токеном платформы Hyperliquid, децентрализованной биржи бессрочных фьючерсов. По данным Crypto Briefing, ETF зафиксировал $24,4 млн кумулятивных чистых притоков всего за пять торговых дней, что намного превосходит типичный прием для многих новых криптовалютных биржевых фондов. Это исполнение подчеркивает заметный сдвиг в инвестиционных тенденциях, выходящий за рамки фундаментальных криптовалют в сторону более специализированной инфраструктуры DeFi.

ETF THYP структурирован как американский грантовый траст, что означает, что он физически держит токены HYPE, что отличает его от фондов, которые полагаются на деривативы или синтетический доступ. Эта структура аналогична ранним золотым ETF, которые держали физическое золото, но в данном случае «хранилищем» является блокчейн, а «слитками» — токены, питающие децентрализованную биржу деривативов. Этот подход направлен на обеспечение прямого доступа к ценовым движениям базового актива.

Комиссия за управление для THYP установлена на уровне 0,30% (30 базисных пунктов), что является конкурентоспособным на рынке крипто-ETF и заметно ниже, чем у некоторых первых фондов Биткойна. Дополнительной особенностью является включение стейкинга, позволяющего фонду получать доход от держащихся им токенов HYPE. Этот механизм стейкинга добавляет уровень потенциального пассивного дохода в дополнение к любому росту цены, делая ETF квазидоходным инструментом.

Hyperliquid, базовая платформа для токена HYPE, незаметно стала значимым игроком в ландшафте децентрализованных бирж (DEX). С момента своего запуска в 2023 году платформа обработала более $2 триллионов кумулятивного торгового объема, что является ошеломляющей цифрой для протокола на блокчейне, работающего без централизованной книги ордеров. Hyperliquid специализируется на бессрочных фьючерсах, которые являются левериджными ставками на цены криптовалют, не имеющими срока действия. Эти инструменты доминируют в мировом объеме торговли криптовалютами, и Hyperliquid занял значительную долю, предлагая скорость и низкие комиссии, которые конкурируют с централизованными конкурентами, такими как Binance и Bybit.

Сам токен HYPE выступает как токен газа для цепи Hyperliquid Layer 1 и как актив управления. Его стоимость неразрывно связана с использованием платформы, торговыми комиссиями и более широким принятием экосистемы Hyperliquid. Таким образом, успех ETF THYP напрямую отражает растущее доверие к операционной модели Hyperliquid и ее будущему потенциалу в пространстве DeFi.

• Тикер: THYP
• Дата запуска: 12 мая
• Биржа: Nasdaq
• AUM за первую неделю: $37,2 миллиона
• Чистые притоки: $24,4 миллиона (первые пять торговых дней)
• Структура: Американский грантовый траст (владеет физическими токенами HYPE)
• Комиссия за управление: 30% (30 базисных пунктов)
• Уникальная особенность: Стейкинг токенов HYPE для дополнительной доходности

Для традиционных инвесторов, ищущих доступ к инфраструктуре DeFi без сложностей настройки кошельков, мостов активов или навигации по внутрисетевой торговле, THYP предлагает упрощенную точку входа через стандартные брокерские счета. Впечатляющие результаты первой недели, особенно для ETF, построенного вокруг относительно нишевого токена DeFi, свидетельствуют о сильном спросе на такие доступные инвестиционные инструменты. Многие традиционные ETF на акции тратят месяцы, чтобы достичь AUM, достигнутого THYP за пять дней, по данным Crypto Briefing.

Однако инвесторы должны осознавать присущие риски. HYPE — это не Биткойн или Эфириум; ему не хватает их многодесятилетнего опыта и триллионов долларов рыночной инфраструктуры. Как токен управления и утилиты для децентрализованной платформы деривативов, он значительно более волатилен и подвержен протокол-специфическим рискам. К ним относятся потенциальные уязвимости смарт-контрактов, регуляторные действия против DEX-платформ или миграция трейдеров на конкурирующие протоколы. Компонент стейкинга, хотя и предлагает потенциальную доходность, также вносит сложности в отношении регуляторного режима и налогообложения в разных юрисдикциях.

Запуск THYP соответствует более широкой тенденции подачи заявок и запуска крипто-ETF, которые теперь выходят далеко за рамки Биткойна и Эфириума. Solana, XRP и различные другие альткойновые ETF либо уже дебютировали, либо находятся в стадии регуляторного рассмотрения. Hyperliquid представляет собой еще один шаг в сторону более рискованных, более высокодоходных токенов протоколов DeFi, отражая созревание рынка крипто-ETF.

21Shares, ранее запустившая 21Shares Hyperliquid ETP в Европе (отслеживающий тот же базовый токен), стратегически выводит этот продукт на рынок США через инструмент, котирующийся на Nasdaq. Это расширение предоставляет доступ к рынку, который исторически был труднее достижим для американских инвесторов. Конкурентный ландшафт для альткойновых ETF ускоряется, и ранние игроки, такие как 21Shares, потенциально могут получить преимущество за счет ликвидности и узнаваемости, если их продукты будут продолжать привлекать сильные притоки. Успех THYP может побудить других эмитентов рассмотреть аналогичные продукты, ориентированные на другие высокообъемные протоколы DeFi.

Регуляторная неопределенность в отношении стейкинга в рамках структур ETF остается значимым фактором. Регуляторы США еще не выпустили четких указаний о том, как следует рассматривать такую деятельность с налоговой или ценнобумажной точки зрения. Любые изменения в этой регуляторной позиции могут существенно изменить экономику THYP, к лучшему или худшему, в зависимости от направления, которое выберут регуляторы. Это отсутствие ясности вносит элемент непредсказуемости для долгосрочных инвесторов.

Source-tracked CryptoRescue article.