El presidente de la Fed, Warsh, reforma la política monetaria con grupos de trabajo, pero las criptomonedas no tienen asiento en la mesa

Dos meses después de asumir su cargo como el decimoséptimo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh ha anunciado cinco grupos de trabajo externos para replantear fundamentalmente cómo el banco central conduce la política monetaria. Pero los activos digitales — Bitcoin, stablecoins, tokenización, monedas digitales de bancos centrales — no están en ningún lado del alcance.

Warsh anunció los grupos de trabajo el 9 de julio de 2026, con recomendaciones previstas para fin de año. Los grupos incorporan a pesos pesados de fuera de la Fed, incluidos el capitalista de riesgo Marc Andreessen, el exgobernador del Banco de Inglaterra Mervyn King y el exgobernador del Banco de la Reserva de la India Raghuram Rajan. El objetivo es reescribir el manual en materia de comunicaciones, gestión del balance, uso de datos, el impacto de la inteligencia artificial y el objetivo de inflación.

Warsh ha descrito su visión como un «cambio de régimen» en la política monetaria. Quiere menos dependencia de la orientación prospectiva — la práctica de informar a los mercados con meses de antelación lo que harán las tasas — y un enfoque más estricto en el doble mandato de máximo empleo y estabilidad de precios. Ha calificado la inflación como «una elección» y quiere una «buena pelea familiar» sobre ideas políticas dentro de la institución.

Cada grupo de trabajo tiene un cometido específico. El grupo de IA y productividad, codirigido por Andreessen, examinará cómo la inteligencia artificial podría redefinir los empleos y la producción económica. El grupo de trabajo del balance analizará cómo la Fed gestiona sus enormes tenencias de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas. El grupo del marco de inflación está revisando el enfoque posterior a 2020 para fijar el objetivo de inflación, incluido el objetivo fijo del 2% que ha definido la ortodoxia de los bancos centrales durante décadas.

Ninguno de los cinco grupos de trabajo incluye activos digitales, stablecoins, tokenización o monedas digitales de bancos centrales. La omisión es notable porque la postura de la Fed sobre las criptomonedas ha sido un tema de debate en los últimos años. Bajo presidentes anteriores, la Fed emitió informes sobre stablecoins, exploró una CBDC y señaló cautela sobre las monedas digitales privadas. Warsh no ha hecho declaraciones públicas sobre criptomonedas durante sus primeros dos meses.

La ausencia sugiere que el liderazgo actual de la Fed no considera las criptomonedas como una prioridad inmediata para el rediseño de la política monetaria. Esto podría interpretarse como una postura neutral — ni amigable ni hostil — pero también significa que las criptomonedas no tienen un asiento en la mesa cuando se están reescribiendo las reglas que afectan a todos los mercados de activos.

Aunque las criptomonedas no están en la agenda, las recomendaciones de los grupos de trabajo afectarán a los mercados de activos digitales. El marco de inflación de la Fed determina la senda de las tasas de interés, lo que influye en el apetito por el riesgo de los activos especulativos, incluidas las criptomonedas. Un objetivo de inflación más estricto podría significar tasas más altas durante más tiempo, haciendo que activos de riesgo como Bitcoin sean menos atractivos en comparación con instrumentos que generan rendimientos. Un marco más laxo podría alimentar la liquidez y hacer subir los precios.

El grupo de trabajo del balance también podría tener efectos indirectos. Las tenencias de la Fed de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas afectan la liquidez disponible en el sistema financiero. Cualquier decisión de reducir o expandir el balance influye en la disponibilidad de dólares para comerciar, prestar e invertir en todos los mercados, incluidas las criptomonedas.

Actualmente, la tasa de los fondos federales se sitúa entre 3,5% y 3,75%, mantenida estable en medio de lo que Warsh ha descrito como condiciones económicas saludables. Si los grupos de trabajo recomiendan un cambio en el objetivo de inflación o un cambio en cómo la Fed comunica sus intenciones, la reacción del mercado podría ser rápida.

Los inversores y usuarios de criptomonedas deben monitorear las recomendaciones de los grupos de trabajo cuando se publiquen más adelante este año. Cualquier cambio en el marco de inflación o en la estrategia del balance repercutirá en todas las clases de activos, incluidas las criptomonedas. La composición de los grupos de trabajo también indica qué voces externas están moldeando el pensamiento de la Fed. La participación de Andreessen en el grupo de trabajo de IA puede aportar una perspectiva tecnológica, pero no garantiza una inclinación pro-cripto.

Por ahora, la Fed está ejecutando experimentos en cómo elabora sus políticas, pero las criptomonedas no forman parte del laboratorio. Eso podría cambiar si los miembros del grupo de trabajo lo plantean, o si una fase posterior amplía el alcance. A julio de 2026, el mensaje de la revisión de política monetaria del banco central es claro: las criptomonedas siguen sin ser una preocupación central para la autoridad monetaria más poderosa del mundo.

Fuente: Crypto Briefing – "New Fed chair Kevin Warsh launches five task forces to overhaul monetary policy, and crypto is nowhere on the agenda" (https://cryptobriefing.com/fed-chair-warsh-task-forces-monetary-policy/)