Coinbase Apresenta Ações Tokenizadas dos EUA com Suporte 1:1 e Dividendos On-Chain

A Coinbase anunciou planos para lançar ações tokenizadas dos EUA que são lastreadas um para um por ações reais, com uma característica principal sendo a distribuição automática de dividendos on-chain. A bolsa afirmou que essas ofertas serão "sem derivativos, sem IOUs", posicionando-as como um contraste direto às estruturas de capital sintéticas que atualmente dominam o mercado on-chain.

O anúncio foi feito na conta oficial da Coinbase no X, detalhando que as "primeiras ações tokenizadas reais, com suporte 1:1, estão chegando". Os clientes poderão, segundo relatos, possuir, negociar, manter e resgatar essas ações tokenizadas on-chain, além de receber dividendos automaticamente. No entanto, as letras miúdas indicam que essas ações tokenizadas "estarão disponíveis apenas em jurisdições elegíveis fora dos Estados Unidos", sem uma data de lançamento específica fornecida. Detalhes sobre o parceiro de custódia, o emissor do token ou uma lista de ações suportadas permanecem não divulgados.

Esta mudança visa um mercado atualmente liderado por plataformas como xStocks, que, de acordo com o DefiLlama, detém aproximadamente US$ 516 milhões em valor total bloqueado, predominantemente na blockchain Solana. A entrada da Coinbase neste espaço significa um desenvolvimento significativo na tokenização de ativos do mundo real (RWAs).

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, expressou entusiasmo pelo produto, afirmando em uma postagem no X que "Pela primeira vez, estas são ações tokenizadas reais com suporte 1:1 em que você pode confiar. Você possui uma fatia real da empresa on-chain." Ele acrescentou ainda que o produto proporcionaria "todos os benefícios da verdadeira propriedade, com todos os benefícios dos ativos tokenizados", chamando-o de "um grande passo para desbloquear o acesso global aos mercados dos EUA."

Essa abordagem é projetada para diferenciar a oferta da Coinbase dos produtos de capital tokenizados existentes. Por exemplo, a xStocks, líder atual do mercado, emite tokens contra ações detidas pela Backed Assets (JE) Limited, uma empresa com sede em Jersey. Esses tokens são resgatáveis apenas para investidores qualificados sob as regras da UE, e pessoas dos EUA são excluídas. O produto bStocks da Binance, por outro lado, tokeniza participações que os usuários já possuem na bolsa, criando uma representação on-chain de uma posição na bolsa, em vez de uma reivindicação direta sobre ações custodiadas externamente. A Kraken também oferece produtos de ações tokenizadas, alguns dos quais são agrupados por meio da infraestrutura de emissão da Backed Assets.

A Securitize, uma empresa que obteve aprovação da FINRA para custodiar títulos tokenizados e fez parceria com a Computershare para tokenizar ações listadas nos EUA, representa outra abordagem por meio de um corretor-distribuidor registrado. A descrição da Coinbase — uma bolsa dos EUA detendo ações diretamente, com tokens on-chain que constituem uma reivindicação resgatável e repasse automático de dividendos — sugere uma estrutura mais próxima desse modelo de custódia registrada. No entanto, a entidade legal específica que emitirá os tokens e o custodiante das ações subjacentes ainda não foram divulgados pela Coinbase.

A decisão de lançar fora dos EUA primeiro se alinha com o cenário regulatório que separa diferentes tipos de produtos financeiros. A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) supervisiona os derivativos, e a Coinbase detém uma designação de organização de compensação de derivativos regulada pela CFTC que lhe permite oferecer derivativos vinculados a ações a clientes de varejo dos EUA. A propriedade direta de ações, conforme descrito para o produto de ações tokenizadas, está sob a jurisdição da Securities and Exchange Commission (SEC). A Divisão de Negociação e Mercados da SEC delineou uma estrutura para a negociação de títulos tokenizados na infraestrutura de mercado existente. Até que essa estrutura seja totalmente harmonizada com os regulamentos da CFTC, um modelo de custódia direta 1:1 com repasse automático de dividendos para clientes de varejo dos EUA provavelmente exigiria registro de corretor-distribuidor ou uma isenção específica, ou seria estruturado por meio de um acordo de agente de transferência. O lançamento em jurisdições internacionais elegíveis contorna esses requisitos para a implementação inicial.

O modelo de capital tokenizado enfrentou recentemente escrutínio. No início deste mês, Bybit, Binance e Bitget Wallet cancelaram alocações tokenizadas da SpaceX depois que a xStocks não conseguiu entregar ações reais antes da listagem pública da SpaceX. Este incidente destacou a disparidade entre a exposição tokenizada e a propriedade real de ações, uma questão que o anúncio da Coinbase visa explicitamente abordar.

Embora a alegação de "suporte 1:1" não seja totalmente nova — a Kraken, por exemplo, comercializa suas ações tokenizadas da Coinbase como lastreadas um para um por ações Classe A reais mantidas com um custodiante terceirizado — os detentores desse produto não recebem direitos de acionista. A Coinbase afirma que a distinção de seu produto reside na propriedade direta, dividendos automáticos e resgate on-chain, dependendo de uma estrutura legal e de custódia que ainda não foi totalmente revelada. O anúncio serve como um "teaser" para um produto que ainda não está ativo.

As ações tokenizadas permanecem um segmento nascente em comparação com os mercados de ações tradicionais. Os aproximadamente US$ 516 milhões em valor total bloqueado da xStocks são uma fração do volume de negociação diário de uma única ação de grande capitalização dos EUA. Espera-se que a Coinbase forneça mais detalhes em um evento de produto programado para as 15h ET de hoje, que deve cobrir lançamentos adicionais.

Fatos chave
| Recurso | Descrição |
|---|---|
| Produto | Ações dos EUA tokenizadas com suporte 1:1 |
| Principais recursos | Dividendos on-chain, propriedade direta, resgate on-chain |
| Disponibilidade | Jurisdições elegíveis fora dos Estados Unidos |
| Status atual | Anúncio teaser, produto ainda não ativo |
| Diferenciador | Reivindica propriedade direta e repasse automático de dividendos |

Este desenvolvimento pode impactar significativamente a forma como os usuários acessam os mercados de ações dos EUA, potencialmente oferecendo maior acessibilidade e gerenciamento simplificado de dividendos por meio da tecnologia blockchain. No entanto, a dependência de jurisdições fora dos EUA para a disponibilidade inicial e as estruturas legais e de custódia ainda não divulgadas exigem consideração cuidadosa por parte dos potenciais usuários.

Fonte: Coinbase Teases 1:1-Backed Tokenized U.S. Stocks With On-Chain Dividends - https://thedefiant.io/converge/tradfi-and-fintech/coinbase-teases-1-1-backed-tokenized-u-s-stocks-with-on-chain-dividends