Coinbase анонсирует токенизированные акции США с привязкой 1:1 и дивидендами в блокчейне

Coinbase объявила о планах по запуску токенизированных акций США, которые будут обеспечены реальными акциями в соотношении один к одному, а ключевой особенностью станет автоматическое распределение дивидендов в блокчейне. Биржа заявила, что эти предложения будут «без деривативов, без долговых расписок», позиционируя их как прямой контраст синтетическим структурам капитала, которые в настоящее время доминируют на ончейн-рынке.

Анонс был сделан в официальном аккаунте Coinbase в X, где подробно сообщалось, что «первые реальные токенизированные акции с привязкой 1:1 скоро появятся». Сообщается, что клиенты смогут владеть, торговать, хранить и погашать эти токенизированные акции в блокчейне, а также автоматически получать дивиденды. Однако мелкий шрифт указывал, что эти токенизированные акции будут «доступны только в соответствующих юрисдикциях за пределами США», при этом конкретная дата запуска не была указана. Детали относительно партнера по хранению, эмитента токенов или списка поддерживаемых акций остаются нераскрытыми.

Этот шаг нацелен на рынок, который в настоящее время возглавляют такие платформы, как xStocks, которая, согласно DefiLlama, имеет примерно 516 миллионов долларов общей заблокированной стоимости, преимущественно в блокчейне Solana. Вход Coinbase в это пространство означает значительное развитие в токенизации реальных активов (RWA).

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг выразил энтузиазм по поводу продукта, заявив в сообщении в X, что «впервые это настоящие токенизированные акции с привязкой 1:1, которым вы можете доверять. Вы владеете реальной частью компании в блокчейне». Он также добавил, что продукт предоставит «все преимущества истинного владения со всеми преимуществами токенизированных активов», назвав это «большим шагом к открытию глобального доступа к рынкам США».

Эта формулировка призвана отличить предложение Coinbase от существующих продуктов токенизированных акций. Например, xStocks, текущий лидер рынка, выпускает токены под акции, хранящиеся в Backed Assets (JE) Limited, фирме, расположенной на острове Джерси. Эти токены могут быть погашены только квалифицированными инвесторами в соответствии с правилами ЕС, а лица из США исключены. Продукт bStocks от Binance, с другой стороны, токенизирует активы, которые пользователи уже имеют на бирже, создавая ончейн-представление позиции на бирже, а не прямое требование на акции, хранящиеся вне биржи. Kraken также предлагает продукты токенизированных акций, некоторые из которых объединены через инфраструктуру выпуска Backed Assets.

Securitize, фирма, получившая одобрение FINRA на хранение токенизированных ценных бумаг и сотрудничающая с Computershare для токенизации акций, котирующихся в США, представляет собой другой подход через зарегистрированного брокера-дилера. Описание Coinbase — американская биржа, непосредственно держащая акции, с ончейн-токенами, составляющими подлежащее погашению требование и автоматическую передачу дивидендов — предполагает структуру, более близкую к этой зарегистрированной модели хранения. Однако конкретное юридическое лицо, которое будет выпускать токены, и хранитель базовых акций еще не были раскрыты Coinbase.

Решение о первоначальном запуске за пределами США соответствует регуляторной среде, разделяющей различные типы финансовых продуктов. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) осуществляет надзор за деривативами, и Coinbase имеет статус организации по клирингу деривативов, регулируемой CFTC, что позволяет ей предлагать деривативы, привязанные к акциям, розничным клиентам США. Прямое владение акциями, как описано для продукта токенизированных акций, подпадает под юрисдикцию Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Отдел торговли и рынков SEC изложил рамки для торговли токенизированными ценными бумагами на существующей рыночной инфраструктуре. Пока эти рамки не будут полностью согласованы с правилами CFTC, модель прямого хранения 1:1 с автоматической передачей дивидендов для розничных клиентов США, вероятно, потребует регистрации брокера-дилера или специального исключения, или будет структурирована через соглашение с агентом по передаче. Запуск в соответствующих международных юрисдикциях обходит эти требования для первоначального развертывания.

Модель токенизированных акций недавно подверглась тщательному изучению. Ранее в этом месяце Bybit, Binance и Bitget Wallet отменили распределение токенизированных акций SpaceX после того, как xStocks не смог поставить фактические акции до публичного листинга SpaceX. Этот инцидент подчеркнул разрыв между токенизированной экспозицией и фактическим владением акциями, проблему, которую объявление Coinbase явно стремится решить.

Хотя заявление о «привязке 1:1» не является совершенно новым — Kraken, например, продает свои токенизированные акции Coinbase как обеспеченные один к одному реальными акциями класса А, хранящимися у стороннего хранителя — держатели этого продукта не получают прав акционеров. Coinbase заявляет, что отличие ее продукта заключается в прямом владении, автоматических дивидендах и погашении в блокчейне, что зависит от юридической и кастодиальной структуры, которая еще не раскрыта полностью. Объявление служит тизером для продукта, который еще не запущен.

Токенизированные акции остаются новым сегментом по сравнению с традиционными фондовыми рынками. Приблизительно 516 миллионов долларов общей заблокированной стоимости xStocks — это лишь малая часть ежедневного объема торгов одной крупной американской акции. Ожидается, что Coinbase предоставит дополнительные детали на продуктовом мероприятии, запланированном на сегодня в 15:00 по восточному времени, которое, как сообщается, будет посвящено дополнительным запускам.

Ключевые факты
| Особенность | Описание |
|---|---|
| Продукт | Токенизированные акции США с привязкой 1:1 |
| Ключевые особенности | Дивиденды в блокчейне, прямое владение, погашение в блокчейне |
| Доступность | Подходящие юрисдикции за пределами США |
| Текущий статус | Анонс-тизер, продукт еще не запущен |
| Отличительная особенность | Заявляет о прямом владении и автоматической передаче дивидендов |

Это развитие может значительно повлиять на то, как пользователи получают доступ к фондовым рынкам США, потенциально предлагая большую доступность и упрощенное управление дивидендами с помощью технологии блокчейн. Однако зависимость от юрисдикций за пределами США для первоначальной доступности и еще нераскрытые юридические и кастодиальные структуры требуют тщательного рассмотрения со стороны потенциальных пользователей.

Источник: Coinbase Teases 1:1-Backed Tokenized U.S. Stocks With On-Chain Dividends - https://thedefiant.io/converge/tradfi-and-fintech/coinbase-teases-1-1-backed-tokenized-u-s-stocks-with-on-chain-dividends