O Empréstimo de Ações Tokenizadas Vê Crescimento, Mas Permanece um Nicho no DeFi

As ações tokenizadas estão a experimentar um aumento no volume de negociação on-chain e estão a começar a ser utilizadas como garantia nos mercados de empréstimo. No entanto, estas atividades ainda constituem uma pequena porção do panorama mais amplo das Finanças Descentralizadas (DeFi), conforme indicado por dados publicados a 16 de julho pela Token Terminal, um provedor de análise on-chain.

O painel da empresa revelou uma soma de 1,8 mil milhões de dólares em 90 dias de volume de negociação à vista em Exchanges Descentralizadas (DEX) para ações tokenizadas. Concomitantemente, os depósitos em mercados de empréstimo, servindo como medida de utilização de garantias, atingiram 23 milhões de dólares. A Token Terminal notou que ambas as métricas "continuam a aumentar, embora a partir de pequenas bases". O crescimento é impulsionado principalmente por rastreadores de fundos negociados em bolsa (ETF), como os para QQQ e SPY, com emissores como Binance e xStocks, e operando nas redes BNB Chain e Solana. Locais de negociação como Uniswap, Orca e Kamino também são intervenientes chave neste setor emergente.

Na frente de negociação, o valor de 1,8 mil milhões de dólares nos últimos 90 dias foi quase igualmente dividido entre as redes. A BNB Chain representou 47,3% do volume, enquanto a Solana capturou 45,5%. Entre os ativos, dois rastreadores de ETF destacaram-se: um produto QQQ tokenizado representou 40,5% do volume, e um produto SPY tokenizado representou 40,4%. As ações de empresas individuais ficaram significativamente atrás destes tokens focados em ETF.

Este volume total permanece modesto quando comparado com o mercado DeFi mais amplo. Para perspetiva, a DefiLlama reportou 45 mil milhões de dólares em volume nos últimos 30 dias apenas na Uniswap a 17 de julho. Isto sugere que aproximadamente três meses de atividade de negociação para ações tokenizadas em DEXs equivale a uma pequena fração do volume de um único mês em apenas uma grande exchange.

Os números de empréstimo são ainda menores e exibem um grau mais elevado de concentração. Dos 23,1 milhões de dólares em Valor Total Bloqueado (TVL) de empréstimos de ações tokenizadas, a xStocks foi o emissor dominante, representando 86,5% da quota do emissor. A Solana liderou no lado da cadeia com 85,5%, e o mercado de empréstimo da Kamino capturou 82,6% da quota do local, de acordo com dados da Token Terminal.

Este nível de implantação é escasso em relação à base de ativos subjacente. A 17 de julho, os dados da DefiLlama mostraram a xStocks com um valor total bloqueado de 330 milhões de dólares, predominantemente na Solana. Isto indica que apenas uma baixa percentagem de um dígito dos tokens xStocks em circulação estão a ser ativamente utilizados como garantia de empréstimo, com a maioria detida ou negociada em vez de implantada em protocolos de empréstimo.

A concentração observada nos locais de empréstimo reflete principalmente a escala significativa da Kamino dentro do ecossistema DeFi, em vez de uma adoção generalizada de ações tokenizadas como garantia. A DefiLlama reportou o TVL total da Kamino na Solana em 1,1 mil milhões de dólares a 17 de julho. Consequentemente, a garantia de ações tokenizadas dentro do mercado de empréstimo da Kamino representa uma pequena fração de um por cento do livro geral do mercado de empréstimo.

O crescimento no empréstimo e negociação de ações tokenizadas on-chain apresenta novas oportunidades para os utilizadores de DeFi. Permite o potencial de obter rendimento em ativos que tradicionalmente representam propriedade em mercados financeiros tradicionais, diretamente dentro do ecossistema cripto. No entanto, os utilizadores devem permanecer cientes da natureza nascente destes mercados. A concentração da atividade em redes e plataformas específicas, como visto com Solana e Kamino para empréstimos, destaca riscos potenciais relacionados com a estabilidade e liquidez da plataforma.

Além disso, a utilização relativamente baixa de ações tokenizadas como garantia sugere que o mercado ainda está a amadurecer. Os utilizadores que se envolvem em empréstimos ou empréstimos contra ações tokenizadas devem exercer cautela, compreendendo que a infraestrutura e a liquidez ainda não são comparáveis a setores DeFi mais estabelecidos. Os dados também sublinham a importância de verificar os ativos subjacentes e a segurança das plataformas envolvidas. Por exemplo, enquanto os rastreadores QQQ e SPY estão a ganhar tração, os utilizadores devem garantir que estão a interagir com emissores e DEXs respeitáveis.

A tendência também aponta para uma integração mais ampla de ativos financeiros tradicionais no espaço blockchain, um desenvolvimento que reguladores e instituições financeiras tradicionais estão a monitorizar de perto. À medida que estes mercados crescem, podem atrair um aumento do escrutínio regulatório, potencialmente impactando a sua acessibilidade e operação. Para os utilizadores de cripto, isto significa manterem-se informados sobre os desenvolvimentos tecnológicos e o cenário regulatório em evolução.

Fonte: The Defiant (https://thedefiant.io/news/defi/tokenized-stock-lending-tvl-reaches-23m-as-dex-volume-climb)