Кредитование токенизированных акций растет, но остается нишевым сегментом в DeFi

Токенизированные акции демонстрируют рост объемов торгов в сети и начинают использоваться в качестве залога на рынках кредитования. Однако эта деятельность по-прежнему составляет незначительную часть более широкого ландшафта децентрализованных финансов (DeFi), как показывают данные, опубликованные 16 июля аналитической компанией Token Terminal.

Информационная панель компании показала, что за 90 дней общий объем спотовой торговли токенизированными акциями на децентрализованных биржах (DEX) составил 1,8 миллиарда долларов. Одновременно депозиты на рынках кредитования, служащие мерой использования залога, достигли 23 миллионов долларов. Token Terminal отметил, что оба показателя «продолжают расти, хотя и с низких базовых значений». Рост в основном обусловлен отслеживающими ETF-фондами, такими как QQQ и SPY, с такими эмитентами, как Binance и xStocks, и работающими в сетях BNB Chain и Solana. Торговые площадки, такие как Uniswap, Orca и Kamino, также являются ключевыми игроками в этом развивающемся секторе.

Что касается торговли, то сумма в 1,8 миллиарда долларов за последние 90 дней почти равномерно распределилась между сетями. На BNB Chain пришлось 47,3% объема, а на Solana – 45,5%. Среди активов выделялись два трекера ETF: токенизированный продукт QQQ составил 40,5% объема, а токенизированный продукт SPY – 40,4%. Акции отдельных компаний значительно отставали от этих ETF-ориентированных токенов.

Этот общий объем остается скромным по сравнению с более широким рынком DeFi. Для сравнения, по данным DefiLlama, на 17 июля только на Uniswap объем за последние 30 дней составил 45 миллиардов долларов. Это означает, что примерно три месяца торговой активности токенизированных акций на DEX составляют небольшую долю месячного объема только на одной крупной бирже.

Показатели кредитования еще меньше и демонстрируют более высокую степень концентрации. Из 23,1 миллиона долларов общей заблокированной стоимости (TVL) кредитования токенизированных акций доминирующим эмитентом был xStocks, на долю которого приходилось 86,5% эмиссии. Solana лидировала по сети с 85,5%, а рынок кредитования Kamino занимал 82,6% доли по площадкам, согласно данным Token Terminal.

Этот уровень развертывания невелик по отношению к базовому активу. По данным DefiLlama на 17 июля, общая заблокированная стоимость xStocks составляла 330 миллионов долларов, преимущественно на Solana. Это указывает на то, что лишь небольшой процент выпущенных токенов xStocks активно используется в качестве залога для кредитования, при этом большинство из них либо удерживается, либо торгуется, а не развертывается в протоколах кредитования.

Концентрация, наблюдаемая на кредитных площадках, в первую очередь отражает значительный масштаб Kamino в экосистеме DeFi, а не широкое распространение токенизированных акций в качестве залога. DefiLlama сообщила, что общая TVL Kamino на Solana на 17 июля составляла 1,1 миллиарда долларов. Следовательно, токенизированный залог акций на рынке кредитования Kamino составляет малую долю одного процента от общего объема рынка кредитования.

Рост кредитования и торговли токенизированными акциями в сети открывает новые возможности для пользователей DeFi. Это позволяет потенциально получать доход от активов, которые традиционно представляют собой собственность на традиционных финансовых рынках, непосредственно в криптоэкосистеме. Однако пользователи должны помнить о зарождающемся характере этих рынков. Концентрация активности на конкретных сетях и платформах, как это видно на примере Solana и Kamino для кредитования, подчеркивает потенциальные риски, связанные со стабильностью платформы и ликвидностью.

Кроме того, относительно низкое использование токенизированных акций в качестве залога свидетельствует о том, что рынок все еще находится в стадии становления. Пользователи, участвующие в кредитовании или заимствовании под залог токенизированных акций, должны проявлять осторожность, понимая, что инфраструктура и ликвидность еще не сопоставимы с более устоявшимися секторами DeFi. Данные также подчеркивают важность проверки базовых активов и безопасности задействованных платформ. Например, хотя трекеры QQQ и SPY набирают обороты, пользователи должны убедиться, что они взаимодействуют с авторитетными эмитентами и DEX.

Эта тенденция также указывает на более широкую интеграцию активов традиционных финансов в блокчейн-пространство, что внимательно отслеживается регулирующими органами и традиционными финансовыми учреждениями. По мере роста этих рынков они могут привлечь повышенное внимание со стороны регулирующих органов, что потенциально повлияет на их доступность и функционирование. Для пользователей криптовалют это означает необходимость оставаться в курсе как технологических разработок, так и меняющегося регуляторного ландшафта.

Источник: The Defiant (https://thedefiant.io/news/defi/tokenized-stock-lending-tvl-reaches-23m-as-dex-volume-climbs)